2022年8月25日下午，市界和叶檀财经联合主办的上市公司竞争力系列论坛首期--《聚焦上市公司高质量发展》，在北京隆重开启。

　　北京明晟东诚私募基金管理中心（有限合伙）合伙人、投资总监奚伟天出席论坛，并发表题为《新形势下的赛道变化》的演讲。

　　当前时点，世界并不太平，危机频发，但危中有机。“如何在危机中育先机，于变局中开新局，是每一个企业和个人面临的时代性问题。”奚伟天开篇明义。

　　奚伟天表示，在每次危机后，各国货币政策加速放松总会导致资产价格脉冲式膨胀，尽管资产价格都得到修复，但隐含债务杠杆高企。另外，发达经济体普遍人口老龄化，导致长期低利率，并最终促使资产价格持续膨胀。

　　在这种局面下，资产价格到底往哪个方向去发展，我们在中间又能找到什么样的机会？

　　奚伟天指出，在过去一段时间，资产价格膨胀是一种整体表现，但是在结构上主要指向新兴经济领域。

　　对应到我国产业战略上可以发现，国家对于新兴的、科技的、能够带来更高生产效率的产业也高度鼓励，从而引发中国股市的行业结构调整。

　　当前，我国行业市值结构正在向发达经济体靠拢，但还存在一些差异。

　　可以看到的是，2000年后，发达经济体行业市值结构逐渐变化，传统的资源能源、金融等领域市值占比降低，而信息技术、通信服务和医疗保健等新兴领域市值占比提升。

　　2007年以后，我国的新兴行业领域市值占比正在提升，但还没有到发达经济体占比较高的程度。

　　例如，信息技术行业市值占比为8%，发达经济体平均水平达到21%。另外，我国金融行业市值占比超过30%，而发达经济体平均水平只有12%。

　　“未来中国行业结构占比应该会趋向于发达经济体，向存在更高附加值的新经济或者是含有很高技术含量的行业靠拢，体现在资本市场上，新兴行业占比水平上还会有一个很高的跃升。而更多当前占比过高的行业会面临着一个调整。”奚伟天如是说。

　　另外，奚伟天指出，金融供给侧改革推动中国增长动力从银行转向资本市场，从原有的债务推动型的经济发展模式转向为科技驱动、股权市场引导的新经济发展模式。

　　目前中国资本市场占整体GDP占比还较低。2022年6月末美国、欧洲、日本该项数据分别为185%、77%、79%，而中国该比值为67%。而且，2021年末中国居民储蓄率为44%，而全球主要经济体该数值在20%~30%之间。

　　“目前来看，中国社会居民财富管理形态，中国金融市场的结构还有很大转变空间，这也将进一步助推整个产业向新兴经济转变。”奚伟天称。